纵观汽车行业的企业规模

2015-01-07 18:18:23 fmdjt

如果谷歌开始经营自动驾驶汽车,这对全世界的整车厂来说必是一个巨大的威胁吧。谷歌不仅在ICT产业有强大的实力,在汽车产业内也颇具实力。请看图2-1。

每年,整车厂都会公开销售额与去年、当年销售台数,而在企业经营的根本——股东权益方面,2013年,丰田达到了约14兆日元,打败大众一举获得全球第一;其当期净利润(税后属于股东的利润)同样获得全球第一。

把谷歌放进这些整车厂中进行对比,如果按照股东权益的规模排列,谷歌已经排到了第三位。因此从其未来竞争的基本体力来看,它已经超过了戴姆勒和本田


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图2—1 汽车整车厂与谷歌的股东权益·当期净利润(2013年度)


另外,每年当期净利润的累积形成了股东权益。因此,如果谷歌的产业没有发生大规模的瓦解,那么排名比戴姆勒低的整车厂在今后会被谷歌拉开更大的距离。

因此,一旦谷歌像我们所推断的那样正式进军汽车产业的话,全球整车厂将迎来一个巨大的新竞争者。而在日本的汽车产业里,具有能与谷歌对抗的规模的企业,只有丰田这一家。

那么,股东权益的重要性体现在哪些方面?

股东权益是筹措资金时财务表格内重要的一个项目。金融机构帮助企业融资时,一定会关注“融资金额是股东权益的几倍”这一问题。从外部筹措资金以投资设备或实行M&A时,股东权益的多少是决定“业务落实的规模”的关键。

图2-2中,股东权益是每期计入的当期净利润(有分红时,就从当期净利润中减去分红)的叠加。所以也可以说,股东权益就是“企业的历史”,如果业界的竞争环境没有发生巨大的变化,那近几年内的状况应该也不会有大的改变。

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图2—2 企业经营的力度


但是,当业内开始发生革新、竞争环境急剧变化时,这一杠杆就会发挥很大的作用。强大的企业会更强大,弱小的企业则会更加被压得喘不过气。

如果期间收入为赤字,股东权益就会减少,甚至因此进入恶性循环。日本电机产业的情况就是一个典型的例子。

图2-3显示的是2001—2013年之间,苹果、三星、索尼、松下的股东权益的变化情况。


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图2—3 电机制造商的股东权益的变化情况


在2001—2013年期间,苹果的股东权益翻了24倍,好似在照着指数函数方程式扩大一般。苹果分别在2001年与2007年发售了iPod与iPhone,开创了智能机市场。它将自己的拳头产品硬件与ICT组合,创建了手机市场竞争的新规则。而三星则因开发了动态随机存取存储器DRAM和NAND闪存元件,再加上智能机的开发,利润迅速扩大,将股东权益翻了7倍有余。

反观苹果、三星的竞争对手索尼与松下,它们在商品和元件的竞争中败下阵来,又因雷曼事件(Lehman Shock)后经济低迷的影响,加之税后利润为亏损,预期收益无法实现,造成递延所得税资产的减损。在这样接二连三的打击下,股东权益开始减少。结果,这些企业不仅在投资大型设备时举步艰难,最后甚至落到要变卖产业和工厂的地步。

这是一个企业经营杠杆的负面影响变成现实的真实案例。在2001年,松下的股东权益比三星上升得更快,而到了2013年,三星的股东权益是松下的9倍。